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综合来看，目前利空对峙，虽有限产支持，但t92合金管需求疲弱，贸易战等各条空头因素不断压制，对钢价影响不利。故短期内，国内t92合金管市场或维持震荡调整状态。
本周国内P92合金管市先抑后扬，尤其黑色系期货表现较为明显，周初快速向下，周二开始发起总攻，并且走出四连阳的态势。期螺 一度触及3860元(6月21日)，达到年内次新高，与6月6日的月内 点3670元相比，振幅高达190元!与周内 点3683元相比(6月18日)，振幅也在177元。其它品种亦有不俗表现，疯狂的石头周内两度刷新5年高位，聊城P92合金管淡季之中走出一波逆势逛欢的行情。
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根据两会精神，稳中求进将是今年T11合金管整个工作的总基调。2019年，扩大基建投资成为稳增长的排头兵， 大力度发展基础设施等领域补短板，给T11合金管行业带来了巨大的需求潜力。然而，随着T11合金管行业去产能进入尾声，钢材价格高位运行，今年的钢铁产量出现了较大幅度的上升。T11合金管在需求和供给双双上涨之下，供需能否保持平衡，哪个因素将会起到主导作用？
冶金工业经济发展研究中心副主任郑玉春表示，今年的政策力度更多的倾向于T11合金管需求侧，包括促进消费、加大投资，这些政策出台非常多。所以今年的政策环境，是在继续享受供给侧结构性改革的红利的同时，叠加了T11合金管需求侧的政策力度。但在去产能及环保限产等政策的影响减弱，新建产能的释放将加大市场供应压力下，今年T11合金管市场供需关系总体保持平衡。
t22合金管经热处理后常见的质量缺陷
淬火裂纹
t22合金管在淬火冷却过程中因内应力（热应力和组织应力的复合作用力），瞬间超过了该位置材料的抗拉强度所形成的裂纹称淬火裂纹。造成这种裂纹的原因有：由于淬火加热温度过高或冷却太急，热应力和金属质量体积变化时的组织应力大于钢材的抗断裂强度；工作表面的原有缺陷（如表面细裂纹或划痕）或是钢材内部缺陷（如夹渣、严重的非金属夹杂物、白点、缩孔残余等）在淬火时形成应力集中；严重的表面脱碳和碳化物偏析；零件淬火后回火不足或未及时回火；前面工序造成的冷冲应力过大、锻造折酱、深的车削刀痕、油沟尖锐棱角等。总之，造成淬火裂纹的原因可能是上述因素的一种或多种，内应力的存在是形成淬火裂纹的主要原因。淬火裂纹深而细长，断口平直，破断面无氧化色。它在轴承套圈上往往是纵向的平直裂纹或环形开裂；在轴承钢球上的形状有S 形、丁形或环形。淬火裂纹的组织特征是裂纹两侧无脱碳现象，明显区别于锻造裂纹和材料裂纹。
综上所述，伴随着短期T11合金管期货价格涨幅大于现货，基差从之前的扩大进入收缩。但我们认为后期基差扩大的逻辑依旧存在。一旦期货价格主动下跌，基差就会快速拉大。当前，需求增加的利好已经兑现，后期采购缩量已经是大概率事件。随着下游可支配货源的增加，T11合金管行情拐点可能将至。
未来工期消耗如果出现回落，T11合金管社会库存将从当下主动去库转为被动去库，而一旦降库存不及预期就会形成情绪压力，催化需求缩量与供应增量之间的矛盾。因此，货源压力和降库存节奏切换只是时间问题，若无突发事件干预，供应端将压制价格上涨。
上所述，伴随着短期T11合金管期货价格涨幅大于现货，基差从之前的扩大进入收缩。但我们认为后期基差扩大的逻辑依旧存在。一旦期货价格主动下跌，基差就会快速拉大。当前，需求增加的利好已经兑现，后期采购缩量已经是大概率事件。随着下游可支配货源的增加，T11合金管行情拐点可能将至。
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